Резюме
B першому кварталі 2013 року реальний ВВП знизився на 1,3% дпр через падіння промислового виробництва, будівництва та транспорту. Економічна активність, найвірогідніше, дещо відновиться в другій половині 2013 року. Ми очікуємо, що реальний ВВП зросте на 1,4% у 2013 році. Водночас існують суттєві ризики, які можуть призвести до погіршення цього прогнозу.
Поліпшення доступу до зовнішнього фінансування уможливило два успішні випуски Єврооблігацій урядом. З одного боку, це дозволяє уряду вчасно і в повному обсязі обслуговувати борг, але, з іншого боку, це ослаблює позицію МВФ під час переговорів з українським урядом.
Успішне впровадження нової програми з МВФ є одним із найважливіших припущень нашого прогнозу. Нещодавні переговори між урядом та МВФ не завершились підписанням нової угоди стенд-бай. Зокрема уряд знову відклав запровадження важливих структурних реформ, відтермінував заходи в рамках фіскальної консолідації та переходу до режиму більш гнучкого валютного курсу. Це, в свою чергу, може зашкодити розвитку української економіки в довгостроковому періоді.
За песимістичного сценарію ВВП може впасти на 2-3%. Це буде ймовірним сценарієм, якщо Україна надалі відкладатиме структурні реформи та перехід до гнучкого валютного курсу, що означатиме відсутність нової Угоди стенд-бай.