Друк

Анонс

Вхід на сайт


Архів 2008

  • 05.08.2008

    Взаємодія між Урядом і Національним банком України: Оцінка поточної ситуації та рекомендації

    (Код:PP_03_2008)

    Монетарна та фіскальна політика тісно взаємодіють між собою. У більшості випадків, політика, що проводиться центральним банком, доповнює політику уряду та навпаки. Більшість дій центрального банку, спрямованих на досягнення цінової стабільності, сприяє також довгостроковій фіскальній стабільності, у той час як продумана фіскальна політика, як правило, одночасно підтримує стабільність цін. Але в деяких випадках, особливо в короткостроковому плані, рішення центральних банків можуть мати негативний вплив на фіскальну політику, а дії уряду перешкоджати проведенню монетарної політики. Щоб забезпечити макроекономічну стабільність як у короткостроковому, так і в довгостроковому плані, важливо мінімізувати потенційні конфлікти між урядом і центральним банком. Це звичайно робиться через встановлення необхідних інституційних засад для взаємодії між цими установами.

    Хоча взаємодія між НБУ та Урядом покращилась за останні роки, все ще залишається ряд напрямків для її вдосконалення. Перше питання стосується депозитів уряду в Національному банку. Для підтримки монетарної політики та керування ліквідністю, НБУ потребує постійного потоку інформації щодо очікуваних змін балансу на Єдиному казначейському рахунку (ЄКР). Крім того, плани розмістити бюджетні кошти в комерційних банках, використовуючи державні облігації як забезпечення кредиту (через "зворотні репо"), повинні бути скасовані, тому що це зменшить ліквідність на ринку державних облігацій. По-друге, потрібно уникати нездорової конкуренції між цінними паперами НБУ й уряду на фінансовому ринку. Поточні плани уряду проводити розміщення державних облігацій на основі стабільного графіку, а також конвертація урядового боргу перед НБУ на цінні папери посприяють уникненню такої нездорової конкуренції. Крім того, НБУ повинен намагатись випускати лише короткострокові цінні папери, як тільки ринок державних цінних паперів стане достатньо ліквідним. По-третє, проведення ефективної антициклічної макроекономічної політики вимагає кращої координації монетарної й фіскальної політики. Покищо монетарна політика несе майже весь тягар боротьби з інфляцією, у той час як фіскальна політика залишається стимулюючою і, таким чином, інфляційною. Скоординований макроекономічний підхід був би набагато ефективнішим. Крім того, це зменшило б потребу в проведенні обмежувальної монетарної політики та підвищення процентних ставок з боку НБУ.

    Автори:  Кравчук Віталій, Кірхнер Роберт, Джуччі Рікардо
Поділитися:
Powered by

Activemedia
© 2020
Інститут
економічних досліджень
та політичних консультацій
адреса:
Рейтарська 8/5-А,
01054 Київ, Україна
тел.:
+ 38 044 278-63-42
+ 38 044 278-63-60
факс:
e-mail:
+ 38 044 278-63-36
institute@ier.kyiv.ua
Використання матеріалів сайту дозволяється за умови посилання (для інтернет-видань - гіперпосилання) на www.ier.com.ua