Згідно з діючою угодою, повернення Україною Міжнародному валютному фонду (МВФ) боргу, що становить 1,8 млрд. доларів США, має відбуватися частинами до 2009 року. Нещодавно НБУ та Президент України запропонували виплатити цей борг у найближчі місяці. На користь дострокової виплати було висунуто два основні аргументи. По-перше, дострокове повернення має стати позитивним сигналом міжнародним інвесторам та, по-друге, дозволить країні заощадити гроші на виплаті відсотків.
Якби борг МВФ довелось виплатити зараз, валові міжнародні резерви НБУ зменшились би з 7,0 млрд. доларів США, що відповідає 3,5 місяцям імпорту, до 5,2 млрд. доларів США, або до 2,6 місяців імпорту. Отже, дострокова виплата боргу призвела би до зниження резервів від адекватного рівня вище 3 місяців імпорту до неадекватного рівня нижче 3 місяців імпорту. В результаті такого різкого скорочення резервів здатність НБУ здійснювати інтервенції на валютний ринок в екстремальних випадках значно знизилась би. Це, в свою чергу, буде негативним сигналом міжнародним інвесторам та підвищить вартість запозичень в іноземній валюті. І, нарешті, дострокова виплата навряд чи дозволить країні заощадити гроші. З огляду на ці причини, ми наполегливо рекомендуємо Уряду України прийняти рішення не повертати борг МВФ достроково.
Зміст
- Вступ
- Економічна роль офіційних резервів та критерії оцінки адекватності їх рівня
- Який критерій адекватності є найбільш прийнятним для України сьогодні?
- Який рівень резервів є прийнятним для України, якщо базуватись на критерії покриття імпорту?
- Економічні наслідки дострокового повернення
- Висновки
